1. Што адбываецца прама зараз?
Першы тыдзень студзеня 2026 года. Свет куплі металаў толькі што цалкам змяніўся. Мы можам назваць гэта «жалезнай заслонай рэсурсаў».
Апошнія дваццаць гадоў мы маглі купляць такія металы, як вальфрам ці кобальт, дзе заўгодна. Гэтая эпоха скончылася. Цяпер у нас ёсць два асобныя рынкі. Адзін рынак знаходзіцца ў Кітаі, а другі — на Захадзе. У іх розныя цэны і іншыя правілы.
Вось што паказвае даследаванне, якое адбываецца на гэтым тыдні:
●Вальфрам:Кошт імкліва расце. Кітай кантралюе каля 82% паставак. Яны проста скарацілі аб'ёмы, якія будуць прадаваць свету. У той жа час Злучаныя Штаты з 1 студзеня пачалі спаганяць 25% падатак (тарыф) на кітайскі вальфрам.
●Кобальт:Сітуацыя ў Конга (ДРК) заблытаная, але крытычная. Яны ўвялі абмежаванне на аб'ём экспарту. Яны крыху падоўжылі тэрмін, каб дапамагчы грузавікам праехаць праз мяжу, але агульная дазволеная колькасць на 2026 год усё яшчэ вельмі нізкая. З-за гэтага цэны рэзка растуць.
●Высокарэзная сталь (HSS):Гэта сталь, якая выкарыстоўваецца для вырабу рэжучых інструментаў. Паколькі інгрэдыенты (вальфрам і кобальт) дарагія, цэны на сталь растуць. Але заводы ў Кітаі зноў становяцца больш загружанымі, таму яны купляюць больш сталі. Гэта падтрымлівае больш высокія цэны.
2. Вальфрам: гісторыя двух рынкаў
На гэтым тыдні я ўважліва вывучыў рынак вальфраму. Гэта, бадай, найважнейшы метал для вырабу цвёрдых інструментаў.
Кітайскі бок
2 студзеня Кітай апублікаваў новы спіс кампаній, якім дазволена экспартаваць вальфрам. Спіс кароткі. Толькі 15 кампаній могуць прадаваць яго за мяжу.1
Я праверыў цэны ў Кітаі. Тона "чорнага вальфрамавага канцэнтрату" цяпер каштуе больш за 356 000 юаняў.2Гэта рэкордна высокі паказчык. Чаму гэта так дорага? Я даведаўся, што інспектары па ахове навакольнага асяроддзя наведваюць шахты ў правінцыі Цзянсі. Яны прымушаюць шахты закрывацца на рамонт. Такім чынам, з-пад зямлі проста здабываецца менш горных парод.
Заходні бок
У Еўропе і Амерыцы пакупнікі панікуюць. Кошт на APT (форму вальфраму) у Ратэрдаме дасягнуў ад 850 да 1000 долараў.3Гэта значна вышэй, чым у Кітаі.
Чаму такая розніца? Гэта з-за новых падаткаў ЗША. У першы дзень Новага года ўрад ЗША ўвёў 25% тарыф на кітайскі вальфрам.4Амерыканскія кампаніі спрабуюць закупляць тавары ў іншых краінах, такіх як В'етнам ці Бразілія. Але там недастаткова паставак. Таму ім даводзіцца плаціць велізарную прэмію.
3. Кобальт: штучны дэфіцыт
Кобальт неабходны для вырабу высокапрадукцыйных інструментаў (напрыклад, сталі M35). Рынак кобальту зараз шалёны.
Вялікі крок Конга
Большая частка сусветнага кобальту паступае з Дэмакратычнай Рэспублікі Конга (ДРК). Урад краіны хоча больш грошай. Таму яны ўстанавілі ліміт. Яны заявілі, што ў 2026 годзе экспартуюць толькі 96 600 тон.5
Вось у чым праблема. Свету патрэбна больш. Кароткія разлікі паказваюць, што патрэбна як мінімум 100 000 тон.
«Фальшывае» палягчэнне
Магчыма, вы ўбачыце навіны пра тое, што Конга падоўжыла свой тэрмін да сакавіка 2026 года. Будзьце ўважлівыя з гэтай навіной. Яны зрабілі гэта толькі таму, што занадта шмат грузавікоў затрымалася на мяжы.6Яны проста разбіраюць затор. Ліміт на ўвесь 2026 год не змяніўся.
З-за гэтага абмежавання цана кобальту на Лонданскай біржы металаў (LME) на гэтым тыдні паднялася вышэй за 53 000 долараў.7
4. Хуткарэзная сталь: хто плаціць рахункі?
Як гэта ўплывае на заводы, якія вырабляюць свердзелы і фрэзы?
Кошт сплаваў
Згодна з прайс-лістамі буйных еўрапейскіх вытворцаў сталі, такіх як Erasteel, яны спаганяюць дадатковую плату пад назвай «даплата за легіраванне». На студзень 2026 года гэтая плата складае каля 1919 еўра за тону.8Ён крыху знізіўся ў параўнанні са снежнем, але ўсё яшчэ застаецца надзвычай высокім у гістарычным плане.
Калі вы купляеце сталь M35 (якая змяшчае кобальт), вы заплаціце значна больш, чым за стандартную сталь M2. Розніца паміж гэтымі двума цэнамі павялічваецца.
Попыт вяртаецца
Кошты высокія, але ці купляюць людзі? Так.
Дадзеныя індэкса «PMI» за снежань паказваюць, ці загружаныя фабрыкі. Паказчык Кітая склаў 50,1.10Любы паказчык вышэй за 50 азначае рост. Упершыню за некалькі месяцаў ён станоўчы. Гэта азначае, што фабрыкі працуюць, і ім патрэбныя інструменты.
5. Што нам рабіць? (Стратэгічная парада)
Зыходзячы з усіх гэтых даследаванняў, вось некалькі парад на наступныя некалькі месяцаў.
1. Не чакайце падзення цэн.
Высокія цэны — гэта не часовы рэзкі скачок. Яны выкліканыя ўрадавымі правіламі (квотамі і тарыфамі). Гэтыя правілы не хутка знікнуць. Калі вам патрэбны матэрыял на другі квартал, купляйце яго зараз.
2. Глядзіце «Распаўсюджванне».
Калі вы можаце купіць інструменты, вырабленыя ў краінах, на якія не распаўсюджваюцца амерыканскія тарыфы, вы можаце зэканоміць грошы. Але будзьце асцярожныя. Пастаўкі ў гэтых краінах вельмі малыя.
3. Перапрацоўвайце ўсё.
Металалом цяпер як золата. Старыя свердзелы ўтрымліваюць вальфрам і кобальт. Калі ў вас ёсць завод, не выкідвайце іх. Прадайце іх або абмяняйце. Кошт вальфрамавага лому за апошні год падскочыў на 160%.11
Для міжнародных імпарцёраў, аптавікоў і дыстрыб'ютараў інструментаў:
Зрух рынку ў пачатку 2026 года прынясе практычныя праблемы, а не толькі павышэнне цэн. На што варта звярнуць увагу:
1. Стабільнасць выдаткаў важнейшая за спотавыя цэны
У цяперашніх умовах пагоня за кароткатэрміновым падзеннем цэн нясе ў сабе большую рызыку. Частыя змены палітыкі, кантроль за экспартам і квоты на сыравіну азначаюць, што цэны могуць раптоўна і непрадказальна вырасці.
Стабільны партнёр-пастаўшчык з празрыстай логікай цэнаўтварэння становіцца больш каштоўным, чым самая нізкая прапанова.
2. Час выканання і паходжанне цяпер з'яўляюцца стратэгічнымі фактарамі
Краіна паходжання, вытворчыя магутнасці і каналы пастаўкі матэрыялаў непасрэдна ўплываюць на надзейнасць паставак.
Некаторыя нетарыфныя рэгіёны могуць прапанаваць кароткатэрміновыя перавагі ў выдатках, але абмежаваныя магутнасці і нестабільныя пастаўкі могуць хутка звесці на нішто гэтыя перавагі.
3. Планаванне запасаў патрабуе больш доўгатэрміновага гарызонту
Традыцыйная стратэгія «купляйце, калі цэны падаюць» менш эфектыўная. Пакупнікам рэкамендуецца планаваць закупкі як мінімум на квартал наперад і загадзя набываць ключавыя тавары, асабліва рэжучыя інструменты на аснове кобальту і вальфраму.
Наша адказнасць як вытворцы:
Як вытворца інструментаў і доўгатэрміновы пастаўшчык, мы лічым, што наша роля не ў тым, каб павялічваць паніку на рынку, а ў тым, каб дапамагчы нашым партнёрам пераадолець нявызначанасць з дапамогай больш дакладнай інфармацыі і рэалістычнага планавання.
У бліжэйшыя месяцы мы будзем сканцэнтраваны на:
●Падтрыманне стабільных вытворчых графікаў, нягледзячы на валацільнасць сыравіны
●Аптымізацыя выкарыстання матэрыялаў, у тым ліку больш высокая ступень перапрацоўкі і кантроль прыбытку
● Ранняе паведамленне кліентам аб ціску на выдаткі і зменах у тэрмінах выканання заказаў
●Пазбяганне спекулятыўнага цэнаўтварэння і прапанова тлумачальных цэн, заснаваных на дадзеных
Мы разумеем, што нашы кліенты таксама знаходзяцца пад ціскам з боку сваіх уласных рынкаў. Устойлівае супрацоўніцтва ў гэтых умовах залежыць ад даверу, празрыстасці і агульнага ўсведамлення рызык, а не ад кароткатэрміновай цэнавай канкурэнцыі.
6. Рэзюмэ: Новая норма для інструментальнай прамысловасці
Рынак змяніўся. Ён ужо не толькі суадносіцца з попытам і прапановай, але і ўсё больш пераплятаецца з палітыкай і межамі. Апусцілася «жалезная заслона» на рэсурсы, што зрабіла ўсё даражэйшым. Студзень 2026 года запомніцца як пераломны момант на рынку найважнейшых карысных выкапняў. У гэтым месяцы ідэалы свабоднага гандлю разбурыліся аб жорсткія рэаліі геапалітыкі, саступіўшы месца новаму свету, які вызначаецца бар'ерамі, квотамі і стратэгічнымі манеўрамі. Для кожнага ўдзельніка прамысловага ланцуга адаптацыя да гэтай новай нормы «высокіх выдаткаў, высокай валацільнасці і жорсткага рэгулявання» не толькі неабходная для выжывання, але і з'яўляецца ключом да забеспячэння канкурэнтнай перавагі на працягу наступнага дзесяцігоддзя.
Рынак рэжучых інструментаў уваходзіць у фазу, калі геапалітыка, рэгуляванне і бяспека рэсурсаў маюць гэтак жа важнае значэнне, як і вытворчыя магчымасці.
Як для пакупнікоў, так і для пастаўшчыкоў ключавое пытанне ўжо не
«Як танна я магу купіць?»
але
«Наколькі надзейна я магу забяспечыць пастаўкі на працягу наступных 12–24 месяцаў?»
Тыя, хто своечасова адаптуецца да гэтай новай рэальнасці, будуць у лепшым становішчы, калі валацільнасць стане нормай, а не выключэннем.
Заўвага: Гэтая справаздача складзена на аснове агульнадаступнай рынкавай інфармацыі, галіновых навін і фрагментаў дадзеных па стане на 4 студзеня 2026 года. Рынкавыя рызыкі існуюць; інвестыцыі патрабуюць асцярожнасці.
Цытаваныя працы
1. Кітай назваў кампаніі, якім дазволена экспартаваць крытычна важныя металы ў 2026-2027 гадах - Investing.com, дата доступу: 4 студзеня 2026 г.https://www.investing.com/news/commodities-news/china-names-companies-allowed-to-export-critical-metals-in-20262027-93CH-4425149
2. Кошты на вальфрам працягваюць расці, паколькі буйныя вытворцы павышаюць цэны па доўгатэрміновых кантрактах, што адзначае ашаламляльны рост на 150% у гэтым годзе [Каментарый SMM] - Шанхайскі рынак металаў, доступ 4 студзеня 2026 г.https://www.metal.com/en/newscontent/103664822
3. Кошты на вальфрам у Еўропе рэзка растуць на фоне кітайскіх поспехаў, перадсвяточны перапынак у вытворчасці пагражае далейшым ростам [аналіз SMM] - Шанхайскі рынак металаў, доступ 4 студзеня 2026 г.https://www.metal.com/en/newscontent/103669348
4. Злучаныя Штаты завяршаюць павышэнне тарыфаў на імпарт з Кітая ў адпаведнасці з раздзелам 301, дата доступу: 4 студзеня 2026 г.https://www.whitecase.com/insight-alert/united-states-finalizes-section-301-tariff-increases-imports-china
5. ДРК заменіць забарону на экспарт кобальту квотамі - Project Blue, доступ 27 снежня 2025 г.https://projectblue.com/blue/news-analysis/1319/drc-to-replace-cobalt-export-ban-with-quotas
6. ДРК вырашыла падоўжыць квоту на экспарт кобальту на 2025 год да першага квартала 2026 года. Дата доступу: 4 студзеня 2026 г.https://www.metal.com/en/newscontent/103701184
7. Кобальт - Кошт - Графік - Гістарычныя дадзеныя - Навіны - Гандлёвая эканоміка, доступ 4 студзеня 2026 г.https://tradingeconomics.com/commodity/cobalt
8. Даплата за сплаў | Legierungszuschlag.info, доступ 4 студзеня 2026 г.,https://legierungszuschlag.info/en/
9. Кошт акцый Tiangong International Co Ltd сёння | HK: 0826 Live - Investing.com, доступ 4 студзеня 2026 г.https://www.investing.com/equities/tiangong-international-co-ltd
10. Аднаўленне вытворчасці ў снежні, доступ 4 студзеня 2026 г.https://www.ecns.cn/news/economy/2026-01-02/detail-iheymvap1611554.shtml
11. Кошты на вальфрамавы канцэнтрат рэзка выраслі на 7% за адзін дзень – 16 снежня 2025 г., доступ 27 снежня 2025 г.https://www.ctia.com.cn/en/news/46639.html
Час публікацыі: 05 студзеня 2026 г.